Verluste begrenzen, ruhig bleiben: Risiko im Griff

Sie steigen ein, sehen ganz kurz Gewinne und danach nur noch Verluste. Dann greift der Stopp, und der erste Gedanke ist: Das hole ich mir zurück. Genau an dieser Stelle entscheidet sich, ob Sie Ihr Risiko steuern oder Ihr Risiko Sie. Wo Sie es steuern und welche Denkfehler Sie dabei aus dem Tritt bringen, darum geht es auf dieser Seite.

Was bedeutet Risiko im Griff haben?

Es bedeutet, dass Sie vor jedem Trade wissen, was Sie im ungünstigsten Fall verlieren, und dass dieser Betrag zu Ihrem Depot und zur aktuellen Marktlage passt.

Risikomanagement: Risikomanagement ist die Summe der Regeln, mit denen Sie festlegen, wie viel Sie pro Trade, pro Sektor und im ganzen Depot höchstens verlieren können.

Das ist wie im eigenen Betrieb auch. Dort hat jede Investition ein Budget, und niemand würde ohne Obergrenze Geld in ein Projekt stecken. Im Depot passiert genau das erstaunlich oft. Und so ist es an der Börse eben auch: Wer kein Limit setzt, lässt den Markt entscheiden, wie teuer ein Fehler wird.

Fängt Risiko erst beim Stopp an?

Nein. Risiko beginnt schon bei der Wahl des Instruments, also bei der Frage, womit Sie überhaupt handeln.

Ich habe das selbst auf die harte Tour gelernt. Ich hatte einen Optionsschein gekauft, ohne zu verstehen, wie sich sein Preis berechnet. Meine Markteinschätzung war richtig, der Markt lief genau in die Richtung, die ich erwartet hatte. Als ich dann aufs Konto geschaut habe, hatte sich der Optionsschein kaum bewegt. Im Gegenteil, er hatte sogar weiter an Wert verloren. Das war für mich ein einschneidendes Erlebnis. Seitdem gilt für mich: „Handel nur das, was du verstehst.“

Das heißt, bevor Sie über Stopps und Positionsgrößen nachdenken, sollten Sie sicher sein, dass Sie die Mechanik Ihres Instruments kennen. Bei einer Aktie ist das überschaubar. Bei Hebelprodukten hängt der Preis von Faktoren ab, die mit Ihrer Markteinschätzung wenig zu tun haben.

Auf welchen Ebenen steuern Sie Ihr Risiko?

Auf drei Ebenen, und zwar in dieser Reihenfolge: Markt, Position, Sektor.

Die meisten Anleger denken nur an die mittlere Ebene. Die beiden anderen entscheiden aber oft darüber, ob ein schlechter Monat ärgerlich ist oder richtig weh tut.

Wie viel Risiko pro Trade ist sinnvoll?

Eine allgemein verbreitete Faustregel ist rund 1 % des Depotwerts pro Trade. Das ist der Betrag, den Sie verlieren, wenn der Stopp greift, nicht der Betrag, den Sie investieren.

Diese Zahl ist aber kein fester Wert. Sie hängt davon ab, wie unruhig der Markt gerade ist. Deshalb schaue ich zuerst auf den Markt: Wie stark schwankt er aktuell, wie stark hat er in der Vergangenheit geschwankt, und ist die heutige Schwankung im Verhältnis dazu normal? Ist sie deutlich höher, gehe ich mit dem Risiko pro Trade runter.

Nehmen wir mal an, der Markt bewegt sich seit Wochen stark rauf und runter. Dann brauchen Ihre Stopps mehr Abstand, und die Wahrscheinlichkeit, dass sie greifen, steigt trotzdem. Wer in so einer Phase mit dem vollen Risiko weiterarbeitet, sammelt Verluste schneller ein, als ihm lieb ist. Wie Sie aus dem Risiko pro Trade die konkrete Stückzahl ableiten, lesen Sie in Positionsgröße: Wie viel pro Aktie?. Wo der Stopp selbst hingehört, steht in Stop-Loss setzen, ohne ständig ausgestoppt zu werden.

Was ist Klumpenrisiko?

Klumpenrisiko entsteht, wenn mehrere Positionen an derselben Entwicklung hängen, typischerweise weil sie aus demselben Sektor kommen.

Ein Beispiel: Sie haben zehn Positionen im Technologiesektor. Jede einzelne ist sauber geplant, mit Stopp und passendem Risiko. Dreht der Sektor, laufen aber alle zehn gleichzeitig gegen Sie. Dann haben Sie nicht zehnmal ein kleines Risiko, sondern einmal ein zehnfaches. Das heißt, neben dem Risiko jeder einzelnen Position zählt auch, wie viel davon im selben Sektor liegt.

Wie viele Positionen Sie gleichzeitig halten sollten und wie Sie sie verteilen, lesen Sie in Wie viele Aktien gleichzeitig?.

Warum wollen wir Verluste sofort zurückholen?

Weil ein Verlust sich persönlich anfühlt. Für den Markt ist er das nicht. Die Börse hat kein Gedächtnis. Sie interessiert nicht, ob Ihr letzter Trade im Plus oder im Minus war.

Sie selbst haben dieses Gedächtnis aber sehr wohl. Und daraus entsteht ein Muster, das ich im Mentoring immer wieder höre: Erst kommen ein paar Verluste, dann der Gedanke „Jetzt zeig ich’s dir. Nur noch ein Trade, dann bin ich wieder bei null.“ Das ist ein Rache-Trade.

Der Rache-Trade hebelt das Risikomanagement gleich doppelt aus. Er ist oft größer als geplant, weil er ja viel zurückholen soll. Und er verleitet zu Aktionismus, also zu Trades, die gar nicht in Ihrem Plan stehen. Damit bringt er Sie von genau den Regeln ab, die Sie mit gutem Grund aufgestellt haben. Wie Sie mit solchen Phasen umgehen, lesen Sie in Verlustserien aushalten. Und warum es hilft, die eigenen Entscheidungen schriftlich festzuhalten, in Regeln einhalten: Was ein Handelstagebuch bringt.

Warum halten Anleger an Verlustpositionen fest?

Meist, weil sie sich in die Idee verliebt haben. Und das passiert am leichtesten bei Unternehmen, die man kennt.

Stellen Sie sich vor, Sie nutzen die Produkte eines Unternehmens jeden Tag und sind überzeugt davon. Die Aktie fällt wie ein Stein, und eigentlich wäre Ihr Trade nach Ihren Regeln beendet. Aber Sie denken: Super Unternehmen, da kann nichts passieren. Unterm Strich steht auf Ihrem Konto trotzdem ein Minus, das nicht Ihren Regeln entspricht.

Die Steigerung davon ist das Nachkaufen. „So billig kriege ich die nie wieder, und pleite geht die schon nicht.“ Das mag in vielen Fällen sogar stimmen. Aber aus einer kurzfristig geplanten Position wird so ganz schnell eine langfristige, die nie so geplant war. Und das ist aus meiner Sicht nicht wirklich clever. Wie Sie den Ausstieg vorher festlegen, statt ihn im Moment zu verhandeln, lesen Sie in Wann verkaufen? Gewinne laufen lassen, Verluste nicht.

So gehe ich selbst vor

Bevor ich mir überhaupt eine einzelne Aktie anschaue, schaue ich auf den Markt. Wie stark schwankt er gerade, und passt das zu dem, was ich aus den letzten Monaten kenne? Ist der Markt deutlich unruhiger, gehe ich mit dem Risiko pro Trade runter. Das ist der erste Schritt in meiner Routine.

Danach kommt die einzelne Position: Wo liegt der Stopp, und wie viele Stück ergeben sich daraus bei meinem Risiko pro Trade? Und erst dann schaue ich, was schon im Depot liegt. Habe ich aus diesem Sektor bereits mehrere Positionen, ist die nächste nicht automatisch eine gute Idee, auch wenn das Chartbild stimmt.

Wenn mir Klienten erzählen, dass sie nach dem Einstieg ganz kurz Gewinne gesehen haben und danach nur noch Verluste, ist das in der Regel ein Fehler im Timing. Der Einstieg kam zu spät, mitten in einen Anstieg hinein. Das lässt sich lösen, und zwar beim Einstieg. Wie das geht, steht in Nicht hinterherlaufen: Einsteigen nach dem Rücksetzer.

Wenn Sie das durchspielen möchten, ohne echtes Geld einzusetzen: Legen Sie im Demokonto für jede Position vorher fest, was Sie im ungünstigsten Fall verlieren, und notieren Sie, aus welchem Sektor sie kommt. Nach ein paar Wochen sehen Sie schwarz auf weiß, wo Ihre Klumpen liegen.

Das Wichtigste in Kürze

• Risiko im Griff heißt: Sie wissen vor jedem Trade, was Sie im ungünstigsten Fall verlieren, und dieser Betrag passt zu Depot und Marktlage.
• Risiko beginnt bei der Wahl des Instruments. Handeln Sie nur, was Sie verstehen.
• Eine verbreitete Faustregel sind rund 1 % des Depots pro Trade. Schwankt der Markt stärker als gewohnt, bleiben Sie darunter.
• Viele Positionen im selben Sektor sind ein Klumpen. Dreht der Sektor, laufen alle gleichzeitig gegen Sie.
• Die Börse hat kein Gedächtnis. Rache-Trades und das Nachkaufen von Verlierern bringen Sie von Ihren eigenen Regeln ab.